政策托底和上海解禁加速市场消化悲观情绪5月底，上海市政府宣布，从6月1日起，上海将逐步恢复常态防控全市公共交通和对外交通全网恢复基本运行，生产生活逐步恢复正常在政策底反复夯实后，伴随着疫情平复，市场有望企稳反弹具体来说，政策在基建+新基建方面的发力，将推动周期板块和增长板块共同上涨4月26日至今，上证综指上涨9.12%，沪深300指数上涨7.20%3月初市场重回中枢，悲观情绪被彻底消化板块风格由负周期的金融轮动向增长和周期板块转变经过两个多月的疫情洗礼，政策继续在稳增长方向上额外发力，疫情前后估值相对稳定可以判断，市场对稳增长链条的正面预期已经消化到了一个较为合理的水平，情绪消化后整体行情将由基本面决定

2022年的疫情和2020年疫情前后类似，呈V型复苏，但整体节奏可能相对较慢最悲观的时刻已经过去，PMI值已经迎来拐点6月份PMI值有望升至枯荣线以上回顾2020年武汉疫情，会发现社会零拐点比武汉解封提前了一个月左右考虑到中美货币政策错位，海外地缘政治冲突加剧和供应链危机，2022年后疫情修复步伐将更慢，在宽信贷传导至实体经济之前，消费复苏需要更多时间

稳增长链条上的价值股和流动性逻辑下的小盘成长股成为目前的首选配置自5月全国会议以来，政策可分为以下方向:以促进就业为目的保护中小企业，加大普惠性小额贷款支持力度，加大稳岗和政府采购支持中小企业力度，以稳增长为目的推进基础设施建设，提出加快推进一批探明的水利工程，加快交通基础设施投资，继续推进城市地下共同沟建设，稳定和扩大民间投资，疫情影响下的修复推广费，出台降低部分乘用车购置税，新能源汽车下乡，发放代金券等政策刺激消费从政策方向和当前的信贷环境可以梳理出两个投资方向:信贷环境利好，当前市场流动性充裕小盘股胜率提高稳增长逻辑不变基建+新基建基本面有所改善，市场有望继续稳步回暖:稳增长链条中的龙头企业，如光伏，风电，数字经济，建材，银行等，将大概率先受益

风险:房地产基本面修复不如预期，美联储控制通胀效果不如预期，疫情反复，解封后经济持续下滑。